prix du marché de l'or, leçons pour l'année à venir

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prix du marché de l'or, leçons pour l'année à venir

prix du marché de l'or, leçons pour l'année à venir

 

prix du marché de l'or Le roi est mort, vive le roi - 2019 est terminé, vive le 2020! Aussi tumultueuses qu'elles aient été, qu'avons-nous appris sur le marché de l'or au cours des douze derniers mois? Et que pouvons-nous tirer de ces connaissances pour les temps à venir

Leçons clés pour les investisseurs dans l'or à partir de 2019

Aujourd'hui est le dernier jour de 2019. Ce fut une bonne année pour les taureaux d'or, comme on peut le voir clairement dans le graphique ci-dessous. Le prix du métal jaune est passé de 1279 $ à 1474 $ (au 18 décembre - oui, nous avions écrit cet article avant la pause festive). Cela signifie que l'or a augmenté de plus de 15% en 2019. Les taureaux d'or ne peuvent pas se plaindre

prix du marché de l'or Le principal moteur du succès de l'or a été les craintes d'une récession américaine et le demi-tour conciliant au sein de la Fed, qui a réduit le taux des fonds fédéraux trois fois après l'avoir augmenté quatre fois en 2018

Mais ce n'était pas surprenant. Après quatre hausses en 2018, il était plus que certain que la position de la Fed deviendrait plus accommodante et que le prix de l'or réagirait alors favorablement. Ce à quoi on pouvait moins s’attendre, c’est que l’appréciation de l’or se produirait simultanément avec le raffermissement du dollar américain. Comme le montre le graphique ci-dessous, nous n'avons pas observé la forte corrélation négative traditionnelle entre le billet vert et le métal jaune. En fait, les deux actifs ont fortement augmenté en tandem au cours de l'été

prix du marché de l'or Pourquoi? Les craintes de récession ont stimulé à la fois les obligations d'État libellées en États-Unis et l'or. Bien que le métal jaune soit l'ultime valeur refuge, les bons du Trésor américain peuvent également se comporter comme une valeur refuge, du moins par rapport à d'autres actifs - en raison des importants flux de liquidité qu'ils sont en mesure d'absorber. Donc, comme je le répète toujours, ne suivez pas mécaniquement les corrélations de l'or, mais regardez toujours le contexte macroéconomique plus large

La relation entre l'or et les taux d'intérêt réels semble être plus forte en 2019. Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, le pic des cours de l'or correspondait au plus bas des rendements obligataires

 prix du marché de l'or Cependant, la corrélation était loin d'être parfaite. Les taux réels ont augmenté depuis janvier, tandis que l'or est resté dans une tendance latérale jusqu'à fin mai. Cela confirme que le marché de l'or est très complexe et que les investisseurs en or ne doivent pas compter sur de simples réactions automatiques

L'or a montré en 2019 qu'il peut briller même lorsque le dollar américain s'apprécie et que les cours des actions atteignent de nouveaux niveaux record. Donc, 2020 ne doit pas mal tourner pour le marché de l'or

prix du marché de l'or Cependant, la Fed va être neutre ou baisser les taux d'intérêt une fois au maximum. Cela signifie que la banque centrale américaine sera moins accommodante qu'en 2019

 prix du marché de l'or Bien que cela ne soit pas nécessairement un désastre pour le métal jaune, les investisseurs doivent reconnaître que les fondamentaux de l'or devraient se détériorer quelque peu l'année prochaine (à moins que la prochaine crise ne se produise). Les fondamentaux ne sont bien sûr pas tout, mais il me semble que l'or accueillerait un allumage à battre ou à égaler ses performances en 2019

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